美股收复大部分失地，全球股市走势趋稳，走出至暗时刻了吗？

今年2、3月份，是全球股票市场的至暗时刻。作为全球股票市场的风向标，且拥有全球最大股票市值的美股市场，却出现了大幅下跌的走势，累计最大跌幅接近40%，这对一直以波动率平稳、机构化程度最高的美股市场来说，确实是一个不少的考验。

在美股市场持续非理性下行的过程中，全球市场陷入了流动性挤兑的危机之中，甚至把这一危机延伸至黄金、原油等投资渠道，全球不少投资者遭到了近年来最大的投资损失。作为今年以来比较抗跌的中国股市，一度重返2700点下方的位置，全球市场的非理性下跌导致不少投资者重新评估了疫情对经济以及对金融市场的冲击影响。

时至目前，全球疫情仍处于持续扩散的过程。受此影响，全球经济同样受到了不少的冲击压力。随着今年一季度经济数据的陆续出炉，全球大多数经济体的一季度经济数据成绩单也并不乐观。

然而，即使疫情尚未结束，且仍未形成实质性的数据拐点，但股票市场却出现了率先反弹回升的表现。作为拥有全球最高股票市值的美股市场，从今年低点反弹以来，已经出现30%以上的累计最大涨幅。其中，美股纳斯达克指数更是于近期重返9000点上方的位置，基本上收复了大部分的失地，不少美股核心科技股甚至创出新高，展现出一种强者恒强弱者恒弱的运行格局。

对中国股票市场来说，与美股市场的走势类似，具体表现为传统周期行业回升速度缓慢，但科技板块以及中小创业板指数，却呈现出率先反弹的走势，明显较上证50、沪深300等主要指数表现更强。

一场突如其来的疫情，对全球经济构成了深刻的影响，但却加速了全球经济的转型步伐。受到疫情的冲击压力，传统行业的复苏发展速度弱于新兴产业，通过这一次疫情，更是促发了远程办公、线上直播、在线教育等行业的崛起。与此同时，从近年来市场资金的偏爱度来看，大资金更偏爱于新兴产业板块，对部分核心领域的行业龙头更是给予了更高的估值定位，整个市场的投资逻辑正发生着重要性的变化。

虽然全球经济尚未走出低谷期，但作为经济晴雨表的股票市场，却呈现出明显回暖的走势，这一方面得益于全球宽松流动性的影响，美联储无限量化宽松模式更是刺激了全球股票市场的快速反弹，资金与利率环境的宽松与否，对股票市场的影响最为直接；另一方面则是体现在全球市场流动性挤兑危机正在逐渐弱化，且通过这一次突如其来的疫情风波，更是给全球市场带来了宝贵的经验教训，甚至加速了全球经济的战略性转型。

如今，美股市场收复了大部分失地，全球股票市场走势趋于平稳，全球市场投资者暂时得到了喘息的机会。但是，作为经济晴雨表的股票市场，最终还是会反映出未来经济数据的发展状况。对近期全球流动性宽松的模式，更多传递出一种稳定经济发展的预期，并缓解了全球市场最焦虑的流动性挤兑问题，但最终疗效如何，仍然有待验证。归根到底，流动性宽松缓解了一时的危机，但经济复苏发展并不仅仅依赖于宽松货币解决，还会取决于多方面的影响因素。

不过，疫情延续的时间，仍然存在较大的不确定性。假如疫情继续拖累全球经济的发展，那么后续连锁的经济负面影响仍然不可忽视，尤其是债券违约等问题，仍然需要加以重视，对全球经济体的风险防御能力还是一个不少的考验。