国务院9日公布了2019年第一波减税政策,涉及企业所得税、增值税、资源税、城市维护建设税、印花税、城镇土地使用税、耕地占用税等地方税种及教育费附加、地方教育附加等税种,覆盖95%以上的纳税企业,其中98%为民营企业。国务院决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施,将小微企业税负降至5%和10%,增值税起征点由月销售额3万元提高至10万。‍

此次减税对象是小微企业、个体工商户、增值税小规模纳税人,减税规模是每年2000亿元。以下逐项详解哪些企业能够真正享受这些优惠政策。

2019减税新政第一枪

2019减税新政第一枪

逐条解读六项减税措施(比较重要的是前三项):

一、小微企业、个体工商户和其他个人的小规模纳税人,增值税起征点由月销售额3万元提高到10万元。

二、放宽小型微利企业标准

(1)小型微利企业应纳税所得额标准,上限放宽到了300万。

(2)调整后优惠政策将覆盖95%以上的纳税企业,其中98%为民营企业。

三、加大小型微利企业所得税优惠力度

(1)年应纳税所得额不超过100万的部分,减按25%计入应纳税所得额,税负降至5%。

(2)年应纳税所得额100万至300万的部分,减按50%计入应纳税所得额,税负降至10%。

(3)小型微利企业或将实行累进税率,具体还需要相关部门出台文件明确。

举例:

1、对于原本离300万较远的某符合条件的小型微利企业,如果2019年度年应纳税所得额80万,应纳税企业所得税税额为:

①如果用2019年新政策: 应纳企业所得税税额为:80×25%×20%=4万

②如果用2018年的政策:应纳企业所得税税额为:80×50%×20%=8万元

结论:新政策之后税负减半(8-4)÷8=50%

2、对于较为接近300万元的企业,优惠力度更大:某符合条件的小型微利企业,如果2019年度年应纳税所得额240万,应纳企业所得税税额为:

①如果用2019年新政策:

(1)拆分年应纳税所得额:100万+140万

(2)不超过100万部分,减按25%计入应纳税所得额:100×25%×20%=5万

(3)100万至300万的部分,减按50%计入应纳税所得额:140×50%×20%=14万

(4)应纳企业所得税税额为:5+14=19万

②如果用2018年的政策:应纳企业所得税税额为:240×25%=60万元

结论: 新政策之后税负大幅降低(60-19)÷60=68.3%

四、允许50%幅度内减征各种地方税种和附加税,这项措施结合第一条

允许各省(区、市)政府对增值税小规模纳税人,在50%幅度内减征资源税、城市维护建设税、印花税、城镇土地使用税、耕地占用税等地方税种及教育费附加、地方教育附加。

举例:对于个体户或者小规模纳税人,降税幅度是非常大

A公司为小规模纳税人,每月含税销售额为8万,公司无其他成本。根据之前的税收政策,A公司每年需要缴纳增值税(96/1.03)*3%=2.8万,城建税=2.80万*7%≈0.2万,教育费附加及地方教育附加免除,所得税(96-2.8-0.2)*10%=9.3万,共计交税2.80+0.20+9.30=12.3万

减税后:每月销售额未达增值税起征点免征增值税,同时免征城建税和教育费附加及地方教育费附加,全年仅需缴纳所得税=96*5%=4.8万

五、创投企业和天使投资个人将享更多税收优惠

扩展投资初创科技型企业享受优惠政策的范围,使投向这类企业的创投企业和天使投资个人有更多税收优惠。

六、中央财政将加大对地方一般性转移支付

为弥补因大规模减税降费形成的地方财力缺口,中央财政将加大对地方一般性转移支付。

从股票投资的角度来看,以上措施对于小企业边际影响更大,对于大企业影响没有那么大,换句话说,对a股上市公司直接影响并不是很大,但这对数量庞大的小微企业来说,绝对是重磅利好。经济运行是关联的,小微企业经营最终间接影响到整个经济体,也最终会影响到上市公司这些大公司。

从政府债务、非政府债务、财政收支估算减税空间

根据财政部的表态来看,今年的减税组合拳包括:小微企业所得税+增值税改革+社保费率下调,增值税的改革硬是2019年的重头戏。

现在坊间有两大传闻,一是增值税由16%、10%、6%三档税率,调整为13%、6%两档税率;二是增值税率再降低1%—3%,不管是哪个方案,减税都会超过万亿,这个力度不比美版减税差。更大减税方案的落地,要等春节后两会。对A股而言,减增值税是实质性利好,能直接提高公司的利润。比如商贸和通信行业,增值税率下调1%,利润直接增加10%,效果立竿见影。

根据一些外部测算,减税的规模应在1万亿以上, 从政府债务、非政府债务、财政收支三部分来估算减税空间,估算2019年减税空间大约1.5万亿。

1)政府债务增加的的空间,包括一般公共财政下的赤字率和政府性基金下的专项债;

2)非债务性可能调整的空间,包括国有资本经营下的国企利润上缴比例、中央预算稳定调节基金和地方财政结转结余;

3)财政收支空间,也就是一般公共财政下财政收入和支出增速变化。

• 政府债务部分空间8800亿元:

赤字率到3%,可以增加财政赤字约5800亿元;专项债调整空间较大,可能增加到2~2.5万亿,假设2.3万亿,考虑土地出让收入拖累,专项债可能提供3000亿空间。政府债务的增长,现在只能通过政府债的形式,可以分为一般债和专项债;一般债对应着赤字率,在一般公共财政下;专项债则在政府性基金下,不体现在赤字率上。

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赤字率:赤字率到3%,可以增加财政赤字约5800亿元。2019年可能把赤字率从2018年的2.6%提高到3%。一方面,2019年经济下行压力较大,赤字率应当提升以支持“稳经济”;另一方面,大家通常把3%做为政府赤字率的警戒线,这是源于欧盟对成员国的要求,但实际上包括欧盟在内的很多国家赤字率曾超过3%,因而3%也不是一个硬性约束。但是,中国在以前的困难年份赤字率最高也就3%,因而2019年赤字率大概率是提升到3%。按照名义GDP增速2018年9.8%、2019年8.8%来估算,2019年财政赤字大约2.96亿元,相对2018年增加约5800亿元。

专项债:专项债可能增加到 2~2.5 万亿。地方政府专项债也是政府债务,但不算在 财政赤字里,这就给政府提供了赤字率之外借债的方式,而且可能在 2019年发挥更大作用。但专项债增长也要考虑地方政府债务余额。专项债的增长也不是没有限制的。专项债包含在地方政府债务里,而当前对地方政府债务实行余额限额 管理。当然,当前中国地方政府债务杠杆率不高,估算 2018 年大约为 20%,但这里没考虑规模很大的地方政府隐性债务。状况较好的要在财政状况好、不缺基建的发达省份。

土地出让收入拖累下,专项债可能提供 3000 亿空间。土地出让收入,假设 2019 年下降 10%,那么土地出让收入可能减少约 6500 亿元。考虑到这个变化,政府性基金最终提供的空间也就大约 3000 亿元。

• 非政府债务部分空间4600亿元:

如果国企利润上缴比例提高5个百分点,可能增加1200亿;中央预算调节基金没有多少新增空间,最多900亿;地方财政结转结余有空间,但很难挤出来,乐观估计多2500亿。

• 财政收支部分空间1700亿元:

估算减税前财政收入增速10%,财政支出压力大。 2018年底的中央经济工作会议“积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费”,考虑到2018年减税降费目标1.1万亿、实际超过1.3万亿,估计2019年给出的目标可能是1.3~1.5万亿。

现在小微企业的让利,占用的减税的额度规模并不大,大约在2000亿元左右,所以我们应该更加密切的关注近期的政策风向,增值税的改革究竟幅度有多大。

美国人的减税情况

去年年底,美国政府实施了自里根时代以来的最大规模税改。特朗普将其称为“历史性胜利”。一年过去了,税改对美国经济的影响也逐渐显现,基本上起到了积极刺激作用,但同时也埋下了消极隐患。

首先总结下美国税改的积极影响~

提振整体经济

减税进一步刺激了本已经强劲复苏的美国经济,帮助将增速提振至潜在增长率以上。美国经济增速今年有望达到3%。据花旗银行预测,减税和财政支出计划对2018年经济增速的贡献约为0.7个百分点,且这一刺激效应将会延续到2019年。

但扩张的可持续性却存在不确定性。有预测显示,随着减税和增加支出的刺激作用减弱,美国经济2019年将减速。根据美联储今年9月预期,2019年美国经济增速将从2018年的3.1%放缓至2.5%。2020年及以后,增速预期为1.8%,几乎与减税通过之前持平。

大公司利润上升

将企业最高税率从35%下调至21%,特朗普政府的减税法案有效降低了企业税收负担,促使企业税后利润增加。据《纽约时报》报道,2018年第三季度,美国企业税后利润同比上升近20%。减税在这一过程中起到明显促进作用,因为企业税前利润增速要慢得多。过去50年时间里,美国企业税后与税前利润增速之差从未如此大。从过去来看,这种情况通常会出现在经济衰退之际,因为,这时候公司会将运营损失累加起来以减少纳税额。

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今年前三季度,沃尔玛已经因为减税节省了至少16亿美元。同期美银美林至少节省了24亿美元。美国电话电报公司(AT&T)节省了22亿美元,苹果节省约45亿美元,Verizon至少节省了17.5亿美元。

有人增员加薪,有人裁员

与2017年相比,美国今年就业创造加速,几家大型公司已经因为减税而扩大其招聘计划。不过,一些大公司还是削减了数千个工作岗位,他们称,自动化、劳动力外包、生产线重组是裁员的原因。

在减税法案通过后,苹果承诺未来五年将在美国本土增加2万个工作岗位。2018年迄今,该公司已经增加了6000个工作岗位。

沃尔玛将工人时薪提高至11美元,向员工发放多达1000美元/人的奖金,并扩大了一些员工福利,如产假。这次加薪总规模比公司减税前的计划多出3亿美元。

接下来总结下税改的负面影响~

减税的负面影响——政府财政赤字扩大非常明显

据国会预算办公室(CBO)预期,联邦政府财政赤字本财年将达到9700亿美元,约为美国国内生产总值(GDP)的4.6%。除经济衰退或战争期间外,美国财政赤字从未达到如此高的水平。CBO还预测称,假如继续实施减税和增加支出政策,美国的公共债务占其GDP的比重到2038年将从目前的78%上升至148%。随着政府债务不断扩张逐渐挤出私人投资,财政恶化将开始拖累美国经济增长。值得注意的是,减税政策对于财政赤字和政府债务的影响,需要着重考虑。